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减持新规实施半年后,大宗交易逐渐回暖蓝筹股频现

来源: 未知 作者: admin 发布时间:2017-12-04
近日,虽然A股市场仍然持续波动,但大宗交易市场已经出现了明显的回暖现象,这是继减持新规实施半年以后,大宗交易市场出现的再次回暖。目前大宗交易在市场上的成交金额规模不断扩大,已逐渐恢复到减持新规实施之前的成交金额,这表明减持新规的实施已经开始被市场所适应。 
减持新规实施以前,今年月成交额大概在500亿元左右,但新规实施后,8月份出现了年内最小月成交额,期间仅累计完成了256.51亿元的交易。但9月份,大宗交易市场也曾成交回暖,期间成交额快速放大至528.83亿元,目前11月的成交金额也已基本恢复到减持新规实施前的规模。  自5月27日减持新规实施以来,6月份之后大宗交易多数都呈现了规模不断缩减的趋势,只有9月份、11月份月成交金额实现了环比放大。据统计,11月,两市共有570家A股公司在大宗交易市场发生交易1543次,累计成交39.76亿股,累计成交总金额494.21亿元。
 
减持新规后,大宗交易市场的内部结构发生明显变化。一是,大股东减持明显减少。具体表现为6~8月断崖式下降,9~11月有所恢复,但整体呈现缩量状态。二是,特定股东(包括大小非、定增减持等)在二级市场全盘抛售减持受阻,部分转道大宗交易,成为大宗交易增量的重要组成部分。三是,大宗市场由传统的快进快出、短小迅速的“交易型大宗”,转变为价值化、精细化的“投资型大宗”。经过大宗交易市场重新定价后,与一年期定增相比,大宗交易的投资限售期减半到6个月,投资折扣平均在6.21%附近,较多项目依旧可达9折,投资价值明显,机构接盘限售股后长期价值投资意愿增强。过去,大宗交易是大额减持重要手段,并且资金往来在一周内就能完成,但由于新规之后有锁定期,由此倒逼大宗交易的接盘方要挑选标的,尽量避免股价下跌造成的损失。新规之下,原来一些大宗交易的参与者选择离开,但却给券商、基金等这些拥有大资金和选股定价能力的机构更大的机会和空间,这或许是大宗交易市场近期回暖的主要原因。
11月,A股市场持续震荡,前期涨幅不俗的美的集团、贵州茅台等白马股频现大宗交易,引发市场对于“抱团取暖”持续性的担忧。一些市场人士认为,白马股行情正在进入下半场,继续看多白马龙头股存在较大不确定性,甚至风险收益很低。
 
随着白马股今年以来的逆市高涨,近期市场资金加速倒腾白马股筹码。数据显示,自11月初以来,青岛海尔、上汽集团、中国平安、贵州茅台、伊利股份、美的集团等蓝筹白马股相继现身大宗交易平台。其中,青岛海尔尽管只在11月9日发生了两笔交易,但其中一笔的成交量即高达1.22亿股,涉及金额19.77亿元,而月内两笔交易合计成交19.84亿元,一举成为了月内成交规模最高的个股。上汽集团也不甘落后,月内累计成交金额合计18.97亿元。从交易次数看,上汽集团共分别在11月8日、14日、24日和28日发生了5笔交易。而除了青岛海尔、上汽集团,月内飞马国际、科伦药业、立讯精密、分众传媒的成交额也相继超过了10亿元,中国平安、贵州茅台、伊利股份等蓝筹白马股的成交额也均在亿元以上。
 
平安证券认为,虽然白马股的估值仍然处在相对合理的区间,但是短期上涨较快,存在一定的回调压力。同时,宏观经济不确定性的逐渐增大,也给白马股的股价造成了一定的压力。中金公司则相对乐观,认为近期投资者风险偏好下降,主要原因是前期市场加速上涨、年底考核期临近,以致对债市收益率上扬、金融监管和去杠杆趋严等因素更加敏感,引发市场回调。中金分析师认为,这些因素对情绪的冲击大于实质的利空,市场短期的调整依然是良性的,股市中长期趋势仍将积极。中国优质的消费、科技公司具备明确的产业逻辑和市场空间,其盈利的高增长具有稀缺性,是股市中长期向上趋势的有力保障。市场短期调整不改中长期向上趋势,优质个股的回调将提供配置机会。
 
近期大宗交易市场的逐渐回暖与成交额的放大,一是部分股东因减持受阻而转向大宗交易,二是新规的实施给部分有资金和能力的机构带来了更好进入的机会。这些都是大宗交易市场为适应减持新规不断调整优化内部结构的结果。至于蓝筹白马股在大宗交易市场上的扎堆现象,虽然其股价发展上升较快,但依然面临着不小的市场压力。
 
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